国机精工前景如何 鹰眼预警：国机精工经营活动净现金流/净利润比值持续下滑

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警4月13日，国机精工发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见报告显示，公司2022年全年营业收入为34.36亿元，同比增长3.25%；归母净利润为2.33亿元，同比增长83.14%；扣非归母净利润为1.59亿元，同比增长355.29%；基本每股收益0.444元/股。

公司自2005年5月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为2.01亿元公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.77元（含税）上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国机精工2022年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面报告期内，公司营收为34.36亿元，同比增长3.25%；净利润为2.38亿元，同比增长81.29%；经营活动净现金流为2.91亿元，同比增长57.48%从业绩整体层面看，需要重点关注：• 营业收入增速放缓。

报告期内，营业收入为34.4亿元，同比增长3.25%，去年同期增速为41.3%，较上一年有所放缓项目202012312021123120221231营业收入（元）23.55亿33.28亿34.36亿营业收入增速

12.95%41.3%3.25%• 归母净利润增速持续下降近三期年报，归母净利润同比变动分别为126.36%，104.55%，83.14%，变动趋势持续下降项目202012312021123120221231。

归母净利润（元）6227.32万1.27亿2.33亿归母净利润增速126.36%104.55%83.14%从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：• 营业收入与营业成本变动背离报告期内，营业收入同比增长3.25%，营业成本同比下降0.98%，收入与成本变动背离。

项目202012312021123120221231营业收入（元）23.55亿33.28亿34.36亿营业成本（元）17.94亿26.31亿26.05亿营业收入增速12.95%41.3%3.25%营业成本增速

14.28%46.64%-0.98%结合现金流质量看，需要重点关注：• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为4.4、1.41、1.22，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目202012312021123120221231经营活动净现金流（元）3.81亿1.85亿2.91亿净利润（元）8653.69万1.31亿2.38亿经营活动净现金流/净利润4.41.411.22二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为24.18%，同比增长15.47%；净利率为6.94%，同比增长75.59%；净资产收益率（加权）为7.91%，同比增长75.78%结合公司经营端看收益，需要重点关注：• 销售毛利率较为波动。

近三期年报，销售毛利率分别为23.81%、20.94%、24.18%，同比变动分别为-3.6%、-12.07%、15.47%，销售毛利率异常波动项目202012312021123120221231销售毛利率

23.81%20.94%24.18%销售毛利率增速-3.6%-12.07%15.47%• 销售毛利率增长，存货周转率下降报告期内，销售毛利率由去年同期20.94%增长至24.18%，存货周转率由去年同期5.13次下降至4.78次。

项目202012312021123120221231销售毛利率23.81%20.94%24.18%存货周转率（次）3.435.134.78• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降报告期内，销售毛利率由去年同期20.94%增长至24.18%，应收账款周转率由去年同期6.16次下降至5.17次。

项目202012312021123120221231销售毛利率23.81%20.94%24.18%应收账款周转率（次）5.036.165.17结合公司资产端看收益，需要重点关注：• 投入资本回报率低于7%。

报告期内，公司投入资本回报率为5.81%，三个报告期内平均值低于7%项目202012312021123120221231投入资本回报率1.64%3.3%5.81%从是否存在减值风险看，需要重点关注：• 资产减值损失额同比变动率超过30%。

报告期内，资产减值损失为-0.4亿元，同比增长54.53%项目202012312021123120221231资产减值损失（元）-7591.4万-9486.12万-4313.73万三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为39.21%，同比增长1.07%；流动比率为1.63，速动比率为1.31；总债务为10.23亿元，其中短期债务为9.23亿元，短期债务占总债务比为90.23%从短期资金压力看，需要重点关注：。

• 长短债务比大幅增长报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至9.23项目202012312021123120221231短期债务（元）7.28亿5.84亿9.23亿长期债务（元）3亿4.5亿1亿短期债务/长期债务。

2.431.39.23从长期资金压力看，需要重点关注：• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.96，广义货币资金低于总债务项目2020123120211231。

20221231广义货币资金（元）9.31亿8.62亿9.82亿总债务（元）10.28亿10.34亿10.23亿广义货币资金/总债务0.910.830.96从资金管控角度看，需要重点关注：• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。

报告期内，货币资金为6.6亿元，短期债务为9.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.099%，低于1.5%项目202012312021123120221231货币资金（元）7.26亿6.07亿6.58亿

短期债务（元）7.28亿5.84亿9.23亿利息收入/平均货币资金1.28%0.67%1.1%• 预付账款变动较大报告期内，预付账款为2.5亿元，较期初变动率为36.48%项目20211231期初预付账款（元）。

1.87亿本期预付账款（元）2.55亿• 预付账款/流动资产比值持续增长近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为4.31%、7.14%、9.01%，持续增长项目202012312021123120221231。

预付账款（元）1.07亿1.87亿2.55亿流动资产（元）24.93亿26.17亿28.3亿预付账款/流动资产4.31%7.14%9.01%• 预付账款增速高于营业成本增速报告期内，预付账款较期初增长36.48%，营业成本同比增长0.98%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202012312021123120221231预付账款较期初增速-42.25%73.88%36.48%营业成本增速14.28%46.64%-0.98%• 其他应付款变动较大报告期内，其他应付款为1.4亿元，较期初变动率为152.18%。

项目20211231期初其他应付款（元）5667.25万本期其他应付款（元）1.43亿四、运营效率层面报告期内，公司应收帐款周转率为5.17，同比下降16.02%；存货周转率为4.78，同比下降6.94%；总资产周转率为0.68，同比下降1.97%。

从经营性资产看，需要重点关注：• 应收账款/资产总额占比持续增长近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为9.79%、12.53%、13.55%，持续增长项目202012312021123120221231。

应收账款（元）4.64亿6.17亿7.12亿资产总额（元）47.37亿49.26亿52.52亿应收账款/资产总额9.79%12.53%13.55%从长期性资产看，需要重点关注：• 长期待摊费用较期初变动较大。

报告期内，长期待摊费用为0.4亿元，较期初增长64.06%项目20211231期初长期待摊费用（元）2385.21万本期长期待摊费用（元）3913.12万点击国机精工鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

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