国光电器是龙头股吗 鹰眼预警：国光电器经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警4月12日，国光电器发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见报告显示，公司2022年全年营业收入为59.94亿元，同比增长24.47%；归母净利润为1.79亿元，同比增长344.77%；扣非归母净利润为1.49亿元，同比增长1420.25%；基本每股收益0.4元/股。

公司自2005年5月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为4.95亿元上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国光电器2022年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面报告期内，公司营收为59.94亿元，同比增长24.47%；净利润为1.79亿元，同比增长345.69%；经营活动净现金流为5260.72万元，同比增长141.04%从业绩整体层面看，需要重点关注：。

• 净利润较为波动近三期年报，净利润分别为1.9亿元、0.4亿元、1.8亿元，同比变动分别为-46.47%、-78.52%、345.69%，净利润较为波动项目202012312021123120221231。

净利润（元）1.87亿4020.29万1.79亿净利润增速-46.47%-78.52%345.69%结合现金流质量看，需要重点关注：• 经营活动净现金流/净利润比值低于1报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.294低于1，盈利质量较弱。

项目202012312021123120221231经营活动净现金流（元）5.35亿-1.28亿5260.72万净利润（元）1.87亿4020.29万1.79亿经营活动净现金流/净利润2.86-3.19

0.29二、盈利能力层面报告期内，公司毛利率为12.3%，同比增长22.76%；净利率为2.99%，同比增长258.07%；净资产收益率（加权）为8.61%，同比增长330.5%结合公司经营端看收益，需要重点关注：。

• 销售毛利率较为波动近三期年报，销售毛利率分别为15.48%、10.02%、12.3%，同比变动分别为-9.54%、-35.29%、22.76%，销售毛利率异常波动项目2020123120211231。

20221231销售毛利率15.48%10.02%12.3%销售毛利率增速-9.54%-35.29%22.76%结合公司资产端看收益，需要重点关注：• 投入资本回报率低于7%报告期内，公司投入资本回报率为5.08%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202012312021123120221231投入资本回报率6.01%1.26%5.08%从是否存在减值风险看，需要重点关注：• 资产减值损失额同比变动率超过30%报告期内，资产减值损失为-0.4亿元，同比下降152.39%。

项目202012312021123120221231资产减值损失（元）-1992.56万-1579.4万-3986.23万从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：• 前五大客户收入收入占比较大报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为67.98%，客户过于集中。

项目202012312021123120221231前五大客户销售占比66.45%65.31%67.98%三、资金压力与安全层面报告期内，公司资产负债率为58.5%，同比下降0.73%；流动比率为1.41，速动比率为1.11；总债务为15.18亿元，其中短期债务为10.54亿元，短期债务占总债务比为69.41%。

从短期资金压力看，需要重点关注：• 短期债务较大，存量资金存缺口报告期内，广义货币资金为9.1亿元，短期债务为10.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.86，广义货币资金低于短期债务项目20201231。

2021123120221231广义货币资金（元）6.84亿7.23亿9.07亿短期债务（元）8.79亿10.84亿10.54亿广义货币资金/短期债务0.780.670.86• 短期债务压力较大，资金链承压。

报告期内，广义货币资金为9.1亿元，短期债务为10.5亿元，经营活动净现金流为0.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额项目202012312021123120221231广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）

12.18亿5.95亿9.6亿短期债务+财务费用（元）9.37亿11.22亿10.14亿• 现金比率持续下降近三期年报，现金比率分别为0.39、0.36、0.36，持续下降项目2020123120211231。

20221231现金比率0.390.360.36从长期资金压力看，需要重点关注：• 总债务/净资产比值持续上涨近三期年报，总债务/净资产比值分别为47.95%、68.73%、70.28%，持续增长项目20201231

2021123120221231总债务（元）9.78亿13.68亿15.18亿净资产（元）20.4亿19.91亿21.6亿总债务/净资产47.95%68.73%70.28%从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为14.08%、14.37%、16.33%，总债务/负债总额比值分别为40.03%、47.9%、49.85%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

项目202012312021123120221231货币资金/资产总额14.08%14.37%16.33%总债务/负债总额40.03%47.9%49.85%• 利息收入/货币资金比值小于1.5%报告期内，货币资金为8.5亿元，短期债务为10.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.343%，低于1.5%。

项目202012312021123120221231货币资金（元）6.31亿6.97亿8.5亿短期债务（元）8.79亿10.84亿10.54亿利息收入/平均货币资金1.38%1.25%1.34%• 预付账款变动较大。

报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为35.17%项目20211231期初预付账款（元）5147.51万本期预付账款（元）6957.95万• 预付账款增速高于营业成本增速报告期内，预付账款较期初增长35.17%，营业成本同比增长21.32%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202012312021123120221231预付账款较期初增速62.85%-12.99%35.17%营业成本增速-2.42%20.51%21.32%• 其他应收款/流动资产比值持续增长近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为2.46%、3.53%、4.13%，持续上涨。

项目202012312021123120221231其他应收款（元）7356.56万1.14亿1.48亿流动资产（元）29.94亿32.35亿35.73亿其他应收款/流动资产2.46%3.53%4.13%

四、运营效率层面报告期内，公司应收帐款周转率为3.97，同比增长3.17%；存货周转率为6.47，同比增长15.09%；总资产周转率为1.19，同比增长15.54%从经营性资产看，需要重点关注：• 应收账款/资产总额占比持续增长。

近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为25.65%、27.91%、32.02%，持续增长项目202012312021123120221231应收账款（元）11.5亿13.53亿16.67亿资产总额（元）

44.84亿48.48亿52.06亿应收账款/资产总额25.65%27.91%32.02%从长期性资产看，需要重点关注：• 在建工程变动较大报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长83.76%项目20211231

期初在建工程（元）1899.46万本期在建工程（元）3490.51万• 长期待摊费用较期初变动较大报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长37.54%项目20211231期初长期待摊费用（元）853.97万

本期长期待摊费用（元）1174.59万点击国光电器鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。

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