活动线报群(鹰眼预警：东华软件经营活动净现金流/净利润比值低于1)

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警4月11日，东华软件发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见报告显示，公司2022年全年营业收入为118.33亿元，同比增长8.72%；归母净利润为4.01亿元，同比下降12.76%；扣非归母净利润为3.55亿元，同比下降15.1%；基本每股收益0.1251元/股。

公司自2006年8月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为23.45亿元公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东华软件2022年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面报告期内，公司营收为118.33亿元，同比增长8.72%；净利润为4.1亿元，同比增长8.34%；经营活动净现金流为2616.1万元，同比下降95.74%从业绩整体层面看，需要重点关注：。

• 营业收入增速放缓报告期内，营业收入为118.3亿元，同比增长8.72%，去年同期增速为18.73%，较上一年有所放缓项目202012312021123120221231营业收入（元）91.67亿108.84亿

118.33亿营业收入增速3.6%18.73%8.72%结合现金流质量看，需要重点关注：• 营业收入与经营活动净现金流变动背离报告期内，营业收入同比增长8.72%，经营活动净现金流同比下降95.74%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202012312021123120221231营业收入（元）91.67亿108.84亿118.33亿经营活动净现金流（元）3.26亿6.14亿2616.1万营业收入增速3.6%18.73%8.72%

经营活动净现金流增速7.81%88.41%-95.74%• 经营活动净现金流/净利润比值低于1报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.064低于1，盈利质量较弱项目202012312021123120221231

经营活动净现金流（元）3.26亿6.14亿2616.1万净利润（元）5.46亿3.78亿4.1亿经营活动净现金流/净利润0.61.620.06二、盈利能力层面报告期内，公司毛利率为23.16%，同比下降0.17%；净利率为3.46%，同比下降0.35%；净资产收益率（加权）为3.63%，同比下降15.78%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：• 销售毛利率下降报告期内，销售毛利率为23.16%，同比下降0.17%项目202012312021123120221231销售毛利率23%23.2%23.16%销售毛利率增速

-17.05%0.88%-0.17%• 销售净利率持续下降近三期年报，销售净利率分别为5.96%，3.48%，3.46%，变动趋势持续下降项目202012312021123120221231销售净利率5.96%

3.48%3.46%销售净利率增速-8.78%-41.63%-0.35%结合公司资产端看收益，需要重点关注：• 最近三年净资产收益率平均低于7%报告期内，加权平均净资产收益率为3.63%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目202012312021123120221231净资产收益率5.65%4.31%3.63%净资产收益率增速-8.87%-23.72%-15.78%• 净资产收益率持续下降近三期年报，加权平均净资产收益率分别为5.65%，4.31%，3.63%，变动趋势持续下降。

项目202012312021123120221231净资产收益率5.65%4.31%3.63%净资产收益率增速-8.87%-23.72%-15.78%• 投入资本回报率低于7%报告期内，公司投入资本回报率为2.63%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202012312021123120221231投入资本回报率4.35%3.25%2.63%三、资金压力与安全层面报告期内，公司资产负债率为48.36%，同比增长2.28%；流动比率为1.8，速动比率为1.03；总债务为44.44亿元，其中短期债务为44.44亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：• 资产负债率持续增长近三期年报，资产负债率分别为46.92%，47.29%，48.36%，变动趋势增长项目202012312021123120221231资产负债率46.92%

47.29%48.36%• 流动比率持续下降近三期年报，流动比率分别为1.86，1.85，1.8，短期偿债能力趋弱项目202012312021123120221231流动比率（倍）1.861.851.8

从短期资金压力看，需要重点关注：• 短期债务较大，存量资金存缺口报告期内，广义货币资金为27.4亿元，短期债务为44.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.62，广义货币资金低于短期债务项目20201231。

2021123120221231广义货币资金（元）28.77亿29.01亿27.43亿短期债务（元）34.78亿39.24亿44.44亿广义货币资金/短期债务0.830.740.62• 短期债务压力较大，资金链承压。

报告期内，广义货币资金为27.4亿元，短期债务为44.4亿元，经营活动净现金流为0.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额项目202012312021123120221231广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）

32.03亿35.15亿27.7亿短期债务+财务费用（元）35.7亿40.38亿46.62亿• 现金比率持续下降近三期年报，现金比率分别为0.31、0.28、0.26，持续下降项目2020123120211231

20221231现金比率0.310.280.26从长期资金压力看，需要重点关注：• 总债务/净资产比值持续上涨近三期年报，总债务/净资产比值分别为34.7%、35.32%、38.72%，持续增长项目20201231

2021123120221231总债务（元）34.78亿39.24亿44.44亿净资产（元）100.23亿111.07亿114.77亿总债务/净资产34.7%35.32%38.72%• 总债务现金覆盖率逐渐变小。

近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.83、0.74、0.62，持续下降项目202012312021123120221231广义货币资金（元）28.77亿29.01亿27.43亿总债务（元）34.78亿

39.24亿44.44亿广义货币资金/总债务0.830.740.62从资金管控角度看，需要重点关注：• 利息收入/货币资金比值小于1.5%报告期内，货币资金为25.5亿元，短期债务为44.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.583%，低于1.5%。

项目202012312021123120221231货币资金（元）25.67亿26.64亿25.51亿短期债务（元）34.78亿39.24亿44.44亿利息收入/平均货币资金1.55%1.31%0.58%

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%报告期内，总债务/负债总额比值为41.34%，利息支出占净利润之比为35.3%，利息支出对公司经营业绩影响较大项目2020123120211231

20221231总债务/负债总额39.26%39.38%41.34%利息支出/净利润22.26%-35.3%从资金协调性看，需要重点关注：• 资金协调但有支付困难报告期内，营运资本为84.6亿元，公司营运资金需求为101亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-16.5亿元。

项目20221231现金支付能力（元）-16.49亿营运资金需求（元）101.04亿营运资本（元）84.55亿四、运营效率层面报告期内，公司应收帐款周转率为1.93，同比增长1.47%；存货周转率为1.18，同比下降5.38%；总资产周转率为0.55，同比增长0.33%。

从经营性资产看，需要重点关注：• 存货/资产总额比值持续增长近三期年报，存货/资产总额比值分别为32.61%、34.56%、36.75%，持续增长项目202012312021123120221231存货（元）

61.58亿72.81亿81.69亿资产总额（元）188.83亿210.71亿222.26亿存货/资产总额32.61%34.56%36.75%从长期性资产看，需要重点关注：• 单位固定资产收入产值逐年下降。

近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为35.69、35.55、31.04，持续下降项目202012312021123120221231营业收入（元）91.67亿108.84亿118.33亿固定资产（元）

2.57亿3.06亿3.81亿营业收入/固定资产原值35.6935.5531.04• 在建工程变动较大报告期内，在建工程为2.6亿元，较期初增长61.32%项目20211231期初在建工程（元）1.61亿。

本期在建工程（元）2.59亿从三费维度看，需要重点关注：• 财务费用变动较大报告期内，财务费用为2.2亿元，同比增长90.22%项目202012312021123120221231财务费用（元）9233.36万。

1.15亿2.18亿财务费用增速21.49%24.15%90.22%点击东华软件鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。

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